首席财务官在管理资产负债表时一定会问自己两个相关的问题：应当将过剩现金返还给股东，还是用于投资？应当用举债还是发股的方式为新项目融资？事实上，如何建立恰当的资本结构（企业用于为其运营和战略投资提供资金的债务与权益的组合）一直让学者和业界人士感到头疼1。一些人注重债务带来的税收利益，因为利息费用往往可在税前扣除。近年来，上市公司的管理层开始思考是否应像一些私人股权投资公司那样利用债务来提高回报？与此同时，许多公司手头持有大量现金，正苦思冥想该如何运用这些现金。
这个问题要比某些权威人士所观察到的情况更加微妙。理论上，这么做是可能的，即通过增加债务使资本结构降低到某个财务计算值，从而获取最大的税收利益......