股票回购可谓风靡一时。2004年，各企业宣布了回购2,300亿美元股票的计划，数字超过2003年的两倍。在今年的头三个月里，回购声明所涉金额就超过了500亿美元1。再加上大型跨国企业持有1.6万亿美元的现金，所有迹象都表明回购和其他形式的股息支付将加速2。
总的来说，市场欢迎此类措施，在经营业绩的改进令人难以捉摸时，回购就成了一项很诱人的选择。然而，虽然许多回购都能带来每股收益增长，从而帮助管理人员实现基于每股收益的薪酬目标，但以这种方法提高每股收益并不表示基本业绩或价值的增长。此外，如果企业专注于回购，其代价可能就是影响对企业长期健康发展的投入。
如果深入考察市场对回购的反应，就能揭示这些......