企业的资本成本反映了投资者对于风险的态度，更确切地说，反映了他们期望从承担风险获得怎样的回报的态度。如果投资者更加厌恶风险，企业就很难筹得资金，可能会因此取消或推迟某些投资，或者放弃一些并购计划。所以，不难理解，在眼前这场金融危机中，为什么有很多企业高管担心风险的价格——资本成本——对他们近期的战略决策会产生影响。
不过，我们在分析中发现，尽管很难获得短期资本，但并无证据表明风险的长期价已经超过历史水平。凡是能从长远看待问题的人都不会对此感到惊讶。在科技泡沫达到顶峰的2000年，当各种媒体上充斥着“资本成本已经永久性降低”之类的观点时，一份更深入的分析报告却指出，当时的资本成本非常稳定，过去40年一......