公司管理层、董事会成员、新闻媒体和投资者经常会考查股东整体回报率 (TRS)，并将它作为价值创造方面的一个重要指标。但是，与其他任何业绩指标一样，TRS 只有在使用者了解它的组成时才具有指导意义。例如，公司的实际业绩只是影响 TRS 的因素之一，因为投资者对未来业绩预期的变化也在很大程度上影响着 TRS。经验丰富的管理人员深知，如果不能充分了解各个组成部分之间的相互关系，将会使公司或其投资者产生不切实际的预期，甚至会指引公司追求更快的增长或承受更大的风险，而不会创造任何价值。

遗憾的是，大多数传统的 TRS 分析方法都存在缺陷。例如，它们中有很多将 TRS 定义为：收益变动百分比加上市场预期变动百分比（其中市场预期用市盈率 (P/E) 衡量）再加上股息收益率。这种方法单纯地将 TRS 与收益变化联系在一起，似乎所有形式的收益增长都能够创造同样的价值。但事实并非如此。与低资本回报活动相比，资本回报率较高的活动带来的收益增长能够创造更高的价值。高资本回报活动包括为公司的产品找到新的客户群，而考虑到商誉损失，许多收购案例都应归为低资本回报活动。

那些将 TRS 与股息支付联系在一起的传统方法也存在错误。股息并不创造价值。例如，如果某家公司现在通过提高负债水平支付较高的股息，那么毫无疑问，它未来的股息一定很低。而如果一家公司为了支付较高的股息，不惜放弃回报丰厚的投资机会，同样也会减少未来的股息。最后要说明的是，通常的方法没有考虑到财务杠杆的影响：即使两家公司创造的基本价值相同，其 TRS 也可能相差很大。原因很简单，它们的负债权益比率不同，因而承担的风险也不一样。

一个更好的 TRS 分析方法是将这一指标分为四个基本组成部分：公司的运营业绩；公司在考核期开始时的股票市值；股票市场对公司业绩预期的变化；以及公司的财务杠杆状况。这一分析还可以将公司的运营业绩进一步细分为：由扣除增长所需资本投入后的收入净增长创造的价值；由利润率提高带来的价值；以及由资本生产率提高带来的价值。