早期的麦肯锡研究1已探究了投资者可以如何通过考察一家公司的过去业绩和健康状况（即长期保持业绩的能力）来评估公司的状况。理想情况下，我们只需考察公司的股市业绩就能知道其运营是否良好。然而，要解释这第三种指标绝非易事。
衡量一家公司的股市业绩，最常用的方法是计算其在一段时间内的股东总回报率 (TRS)2。然而这种方法有着严重的局限性，因为在短期内，TRS 更多地是体现对一家公司未来业绩的期望值的变化，而不是反映其实际的基础业绩和健康状况。结果，如果企业一直业绩出众，可能反而难以实现高股东回报：虽然市场认为管理层的工作很出色，但市场的这种看法却早已融入并体现在股价之中。
我们以脚踏车做类比来说......