诺贝尔奖获得者 Paul Samuelson 曾讥讽说，“经济学家们已经成功预测了过去五次经济萧条中的九次。”虽然，企业主管们不可能预测得到下一次经济衰退的时间及程度，但他们在享受当前经济健康发展的同时应该为接下来不可避免的经济衰退做好准备。在上次经济萧条中，很多企业主管并没有做好准备。据我们的估算，在2000至2001年间的经济萧条中，有近40%的美国实业公司从其行业内的顶尖四分之一的位置上跌落下来，顶尖的美国银行中也有三分之一遭到了同样的命运。但同时，也有15%的企业虽然在萧条之前并不是行业领先者，但在萧条中跃进到了领先行列之中。
为了了解如何在一个萧条的经济环境下采取最佳的应对措施，我们对大量不同行业内的约1,300家企业在2000至2001年经济萧条前、中、后的业绩表现进行了分析1，并在这些企业中找到了那些从萧条中脱颖而出、取得或保持了行业领先者地位的企业2。对于这些行业领先者，我们对它们在经济萧条前所表现出来的一些特征加以分析，这些特征可能会帮助解释为何这些企业能够表现优于同类企业。虽然经济萧条对于不同行业的打击时间不同、方式不同，萧条之后大多数行业内余下的行业领先者却都具有一些共同的特征。在进入经济衰退时，它们通常在其资产负债表上保持较低借贷水平，能够很好地控制运营成本，并在其产品提供及业务市场地域上进行多样化管理。此类的一些基本做法可以给予这些企业更大程度的战略灵活性，这一点在萧条过程当中会变得尤为宝贵（图 1）。而且，虽然以前的萧条并不能作为未来萧条......