大多数高层管理者都清楚，高市盈率能够增强企业的战略自由度，令企业在并购谈判中占据更为强势的地位，或者降低股权融资的成本。遗憾的是，许多高层管理者在绞尽脑汁提高公司市盈率的过程中，一味追求高增长，大多数人都忽略了资本回报率的重要作用：市盈率的高低由增长率与资本回报率共同决定。
简而言之，增长率和市盈率并不成正比。例如，零售商威廉姆斯 - 索拿马公司 (Williams-Sonoma) 的市盈率约为21倍，在过去的三至五年中，它的收入增长率超过15%，而资本回报率却不高1。与之相比，尽管可口可乐公司的增长率相形见绌，市盈率反而比威廉姆斯 - 索拿马公司略高一筹，达到24倍2。其中的秘密何在？可口可乐公......