表面看来，石油行业现在是再风光不过了。强劲的需求和吃紧的全球供给已使油价屡创新高，且看不出有调头向下的迹象。尽管大型石油公司正在史无前例地投资勘探开发，它们依然有足够的钱给股东丰厚的回报。而且当前处于开发阶段的项目将在今后五至八年内维持石油增产。

然而，现实并不与表象一致：石油巨头面临着几十年来影响最深远的考验。最大的五家公司——埃克森美孚、英国石油、皇家荷兰/壳牌、雪佛龙德土古、道达尔——在寻找新石油与天然气来源以补充现有储量方面面临着越来越严峻的挑战。中东地区拥有世界已知石油储量的一半，中东各国政府1960年代与1970年代将西方石油公司资产收归国有以来，大型石油公司一直难以获取那里的资源——尤其是石油。世界上有待开发的油气资源多位于政治和法律方面不稳定的国家（如尼日利亚和俄罗斯），或在技术上难以开发的地区（如北极和亚太海域）。对世界上储量很大的含硫重原油进行处理需要建造复杂的炼油设备，这又要大手笔而高风险的新投资。

此外，对尚未开采能源的竞争空前激烈。中国和印度急需为自己高速增长的经济提供充足的燃料，因此正对远在安哥拉和委内瑞拉的油气资源进行大笔投资。马来西亚国家石油公司(Petronas)等国有石油公司正向国外扩张，而 Apache 公司和澳大利亚必和必拓集团（BHP Billiton）等中小型企业在大发其财，并在争取积累自有的储量。过去，大型国际石油公司凭借......