从事现金股权交易的顶级券商已经打破几年前关于本行业面临“世界末日”的预言。但麦肯锡的最新研究凸显了这些机构的业务脆弱程度。例如，“全球资本市场调查”1显示，推动股权交易市场全面恢复的因素包括衍生产品、融资产品以及冒更高的本金风险。一项对买方股权交易者的调查证明，现金佣金正在急剧下降。市场上的各种力量，包括新市场透明度规则的引入、技术“军备竞赛”的升级以及执行与研究的分离，正在将该行业推向一种不确定的结束状态。
毋庸置疑，悲观主义者将一如既往地预测会发生一连串的市场退出事件。但我们认为，规模经济、声誉和专用的流动资金池为众多卖方参与者提供了继续留在市场的基础。卖方参与者必须认清面临的挑战并为克......