争夺企业控制权的市场竞争正在经历一场根本性的变革：不仅体现在量的增长上（2006年并购活动达到历史最高水平，全球并购总额达到4万亿美元的峰值），而且也越来越具有攻击性。去年全球公布了100多项恶意收购交易，价值超过5,200亿美元（图1）。来自 Dealogic 的数据显示，这是1999年上一次并购高峰时的3倍。

并购市场如火如荼，这一次的推动力来自新的市场参与者，包括私募基金、对冲基金以及维权股东，这些参与者似乎越来越喜欢搞“突然袭击”。使情况更为复杂的是，随着限制恶意收购保护措施的逐步解除，最近出现了大批可获利的跨境并购机会，这种情况在欧洲尤为明显¹。

面对恶意收购的狂热局面，许多管理者在不安地思索自己的公司被收购的可能性，公司应如何躲开不必要的关注。特别是公司在受到攻击时，公司管理者的第一反应往往不是为公司创造最大价值的行为，而是在最后一刻才去防御性的行动，不惜一切代价抵制恶意竞购。一般而言，这种反应的......