金融危机的发生频率令人吃惊——在上个世纪，每过10年就至少会有一次对主要经济体金融系统的严重冲击。根据历史的经验来判断，当前的金融动荡可能会成为最严重的金融危机之一，而且我们面临着严峻的、令人痛苦的经济衰退前景。然而，将当前的金融危机与20世纪发生的金融危机进行比较，可能会给我们一些安慰：过去的金融危机对实体经济的影响并非一成不变，而是主要取决于政府为调整银行系统的资本结构和恢复稳定与信心所采取行动的方式。
在发生当前这次金融危机之前的经济繁荣时期，几种由杠杆驱动的“泡沫”独特地交织在一起：一种是住宅抵押贷款泡沫，一种是与房地产市场相关的泡沫，还有一种是企业盈利的泡沫。到撰写本文时，美国财政部已经注销......