艰难时期重现。对炼油企业而言，过去几年是利润极高的时期，是在经历几十年艰难岁月后的一个休整期。从20世纪70年代的石油危机之后，行业参与者始终面临着结构性产能过剩这一棘手问题，利润率很难超过资本成本。相反，2004年以来却是利润极佳的时期，造成这种状况的因素如下：投资水平在20世纪90年代末之前出现下降，美中两国激增的需求在2003年和2004年加速上升，特定事件（最突出的是美国的卡特利娜飓风）导致多个炼油企业的产能水平下降，以及原油价格上涨为产品价差扩大提供了空间。
这些因素的汇聚，意味着产能利用率显著提高，导致许多核心市场的价格取决于低端边际产能。轻质产品和重质产品之间的价差升至历史最高水平，为各类高......